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WSJ ＂천천히 움직이는 쓰나미＂
장기적 파장 클 것으로 예상

"하루아침에 시장을 재편하지는 않겠지만, 천천히 움직이는 쓰나미(slow-moving tsunami)가 될 것이다."

일본은행의 마이너스 금리 정책 종료 선언에 대해 월스트리트저널(WSJ)이 내린 평가다. 당장 세계경제나 금융시장에 미칠 영향은 크지 않겠지만, 장기적인 파장이 상당할 것으로 본 것이다. 일본은 전 세계 주요국에 돈을 가장 많이 빌려준 국가로 세계경제에 미치는 영향이 크다. 미국 국채를 가장 많이 보유한 국가이기도 하다. WSJ는 "기준금리 인상으로 더 많은 자금이 일본에 묶이면, 미국 모기지 금리부터 개발도상국의 인프라 금융까지 모든 것이 영향을 받게 될 것"이라고 했다.

최대 20조달러(약 2경6700조원)로 추산되는 막대한 '엔 캐리 트레이드(carry trade)' 자금 중 일부가 일본으로 돌아갈 가능성이 점쳐진다. 캐리 트레이드란, 금리가 낮은 통화로 빌려서 더 나은 수익을 얻을 수 있는 통화에 투자하는 전략이다. 그간 일본이 저금리 기조를 유지하면서 일본에서 돈을 빌려 다른 국가에 투자하는 엔 캐리 트레이드가 성행했다. 금융감독원에 따르면, 지난달 말 기준 일본인의 국내 상장 주식 보유 금액은 14조8650억원으로 집계됐다. 14조원 넘는 일본 자금이 한국 증시에 들어와 있는 것이다.

하지만 당장 자금 이탈을 우려할 필요는 없다는 게 전문가들 분석이다. 변정규 미즈호은행 전무는 "일본의 추가적인 기준금리 인상폭이 크지 않을 것으로 보여 당장 엔 캐리 자금이 일본으로 돌아가지는 않을 것"이라고 말했다. 이지평 한국외대 특임교수는 "마이너스 금리 철회 후에도 일본은행이 낮은 금리를 유지하려 할 것이기 때문에 한일 금리 차는 지속되고 엔고(高)도 한계가 있을 것"이라고 했다.

전문가들은 일본 금리 자체보다는 엔화 가치에 미칠 영향을 주목하고 있다. 엔고 추세가 강해지면 엔 캐리 자금의 일본 회귀가 빨라지는 효과가 있지만, 반대로 일본 수출 기업들은 타격을 입게 된다. 기고자 : 황지윤 기자
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