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빌린 돈의 22%, 부실화 우려 커

국제통화기금(IMF)이 아시아 국가들의 기업 부채 부실 가능성을 경고하면서, 고금리가 지속할 경우 취약한 국가 중 하나로 한국을 꼽았다.

IMF는 29일 아시아 지역의 기업 부채에 대한 보고서에서 2021년 3분기~2022년 2분기 이자보상배율이 1 미만인 기업의 부채가 전체 기업 부채에서 차지하는 비율을 국가별로 집계했다. 집계 결과, 한국은 이 비율이 22.1%로 주요 12국 가운데 다섯째로 높은 것으로 나타났다.

인도(31.1%)·태국(28%)·중국(25.8%) ·인도네시아(22.7%)는 한국보다 높았고, 베트남(18.3%)·일본(15.8%)·말레이시아(13.3%)·홍콩(7.8%)·싱가포르(6.6%) ·호주(6.3%)·필리핀(3.3%)은 우리보다 낮았다.

이자보상배율은 영업이익을 이자 비용으로 나눈 값으로, 1 미만이면 기업이 번 돈으로 이자도 감당하지 못한다는 의미다. 이자보상배율이 1보다 작은 기업들이 차지하는 부채가 많다는 것은 그만큼 부실화할 가능성이 높다는 뜻으로 해석할 수 있다.

IMF는 "저금리 시기 대출을 크게 늘린 산업군들이 우려스럽다"며 "각국 중앙은행이 인플레이션을 잡기 위해 높은 기준 금리를 더 오랫동안 유지할 경우 차입 비용 상승으로 일부 기업은 디폴트(채무불이행)에 빠질 수 있고, 특히 부동산과 건설 부문이 취약하다"고 경고했다.

IMF가 한국의 기업 부채에 경고음을 울린 것tp은 기업 부채 증가세가 심상치 않기 때문이다. 29일 국제금융협회(IIF)가 세계 34국(유로존은 단일 지역으로 집계)을 대상으로 작성한 세계 부채(Global Debt) 보고서에 따르면, 올해 1분기 기준 한국은 비(非)금융 기업의 부채 비율이 국내총생산(GDP)의 118.4%로 홍콩(269.0%), 중국(163.7%), 싱가포르(126.0%), 일본(118.7%)에 이어 다섯째로 높았다.

지난 1년간 기업 부채 비율이 3.1%포인트 증가해 베트남(8.5%포인트), 중국(7.8%포인트), 칠레(5.6%포인트) 등 34국 중 넷째로 많이 늘었다. 대부분 국가가 긴축 기조 속에 기업 부채 비율을 줄인 것과는 대조적이다.

◇기업 부채 2590조… 증가 속도도 빨라

한국은행 금융안정보고서를 봐도 우리나라 기업 부채는 지난해 말 2590조원으로 전년 말(2355조4000억원)보다 10% 급증했다. 특히 대기업 대출이 빠르게 늘어나는 추세다. 대기업 대출 증가율(전년 동기 대비)은 2021년 4분기 2.5%에서 2022년 1분기 7.8%, 2분기 11.1%, 3분기 15.0%, 4분기 18.2%로 급증세를 보이고 있다. 한은은 "금리 상승에도 환율 및 원자재 가격 상승으로 인한 시설 및 운전 자금 수요가 늘면서 기업 신용이 높은 증가세를 지속하고 있다"며 "시장 금리 상승으로 총이자비용이 빠르게 증가하면서 기업의 전반적인 채무 상환 능력이 저하됐다"고 밝혔다. 탈원전으로 인한 에너지 공기업들의 부채 증가도 기업 부채 증가세에 한몫했다. 액화천연가스(LNG) 등 원료 조달 비용이 크게 증가하면서 한전과 가스공사 등 에너지 공기업 부채는 지난해에만 70조원 늘었다.

올 들어서도 자금 사정이 빡빡해진 기업들이 빚에 의존하면서 5대 은행의 기업 대출 잔액은 1월 말 707조6043억원에서 5월 말 현재 725조6767억원으로 18조원가량 늘었다. 신용상 금융연구원 금융리스크연구센터장은 "금리를 올리면서 가계 대출은 어느 정도 정리가 된 반면 기업 대출, 특히 중소기업과 자영업자 대출은 위험한 수준으로 불어났다"며 "기업 대출은 부동산프로젝트(PF) 대출과 마찬가지로 시장 심리가 무척 중요해 잘못하면 시스템 리스크로 전이될 수 있다"고 했다.

◇정부·민간 빚 합치면 5500조… 하반기 부실화 우려

세계 최고 수준의 가계 부채와 빠르게 늘고 있는 정부 부채도 경제에 부담을 가중하고 있다. IIF에 따르면, 지난해 말 현재 우리나라 GDP 대비 가계 부채 비율은 102.2%로 조사 대상 34국 중 유일하게 100%를 웃돌며 세계 최고 수준을 유지했다. 정부 부채도 2018년 685조원에서 지난해 말 1068조원으로 300조원 넘게 늘었다. 기업 부채(2590조원)와 가계 부채(1867조원)에 정부 부채를 합쳐 5500조원을 훌쩍 넘는다.

올해 경제 전망이 당초 '상저하고(上低下高)'에서 '상저하저(上低下低)'로 바뀔 만큼 어두워지고 있는 데다, 고금리 환경이 예상보다 길어지는 분위기여서 각 경제주체의 채무 상환 부담은 갈수록 가중될 전망이다. 지난 25일 이창용 한은 총재는 "한국이 절대로 (기준 금리 인상을) 못 할 것이라고 생각하지 말아 달라"고 매파적 발언을 쏟아냈고, 이후 채권 금리는 다시 상승세를 나타내고 있다.

여기에 부동산 시장 침체로 인한 PF 부실화, 전세 사기 등 언제 터질지 모를 지뢰들이 곳곳에 널려 있어 하반기 이후 채무불이행이 급증할 수 있다는 우려가 높다. 이지언 한국금융연구원 선임연구원은 28일 '국내 은행 가계 대출 리스크 예측' 보고서에서 국내 은행의 가계 대출 중 3개월 이상 연체돼 부실채권으로 분류되는 '고정이하여신'이 지난해 말 1조7000억원에서 올해 말 3조원까지 급증할 것으로 예측했다. 하준경 한양대 교수는 "빚으로 연명하는 좀비 기업이 많으면 경제의 역동성과 생산성에도 지장을 초래한다"며 "부실 기업을 무조건 살리는 데 정책금융을 쓰기보다는 적자가 누적되는 기업들은 채무 조정을 받거나 폐업하도록 퇴로를 열어줄 필요가 있다"고 말했다.

[그래픽] 세계 주요국의 가계 부채와 기업 부채 현황

[그래픽] 한국의 국내총생산(GDP) 대비 민간신용 비율 기고자 : 최규민 기자 김은정 기자
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