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＂당분간 주도주는 없다… 위험·안전자산 비율 3대7로＂

"경기침체는 피하기 어려워 보입니다. 눈에 띄는 주도주는 없을 가능성이 크지만, 주가가 급격하게 떨어진 종목들에 주목할 필요가 있습니다."

30년 넘게 증권가에서 '스타 애널리스트'로 이름을 날린 김한진 박사는 내년 자산시장 전망을 한마디로 '우여곡절'이라고 표현했다. 김 박사는 지난 30일 본지 인터뷰에서 "숱한 우여곡절 끝에는 결국 좋은 일이 있기 때문에 부정적인 단어는 아니다"라며 "내년에는 주도주를 찾기보다는 주가가 많이 떨어진 종목 중 성장성이 뒷받침될 주식에 투자하면 중장기적으로 높은 수익을 낼 수 있을 것"이라고 말했다.

12월 16~17일 조선일보가 서울 대치동 세텍(SETEC)에서 여는 '2023 대한민국 재테크 박람회' 연사로 참여하는 김 박사는 '내년 경제 전망과 자산전략'을 주제로 강연할 예정이다. 재테크 박람회 홈페이지(www.chosun-moneyexpo.co.kr)에서 사전 등록을 하면 강연 참가, 일대일 PB 상담(조선일보 구독자만 가능), 전시회장 입장 등을 무료로 할 수 있다. 현장 등록은 입장료(5000원)를 내야 한다.

◇"내년 여름이 저점… 이후 반등할 것"

김 박사는 "올해 통화정책 긴축 기조의 결과물이 내년에 경기 둔화로 나타나게 될 것"이라며 "내년 상반기에는 전 세계가 동시에 경기 침체에 들어갈 가능성이 크고, 침체에서 빠져나오는 시기와 형태는 각국 상황에 따라 다를 것"이라고 전망했다. 그는 "기업 실적을 통해 경기 침체가 눈으로 확인될 때마다 실망감으로 주식시장은 더 크게 휘청일 수 있다"며 "침체가 최저점에 달했을 때 주가는 지금보다도 더 떨어질 것"이라고 했다.

경기 저점은 이르면 내년 2분기, 늦어도 3분기로 내다봤다. 그는 "아직까지는 주식 같은 위험 자산과 채권 등 안전 자산의 비율을 4대6이나 3대7 수준으로, 위험자산을 적게 가져가야 한다"며 "경기 회복세가 나타날 4분기부터 위험자산을 늘려가는 것이 좋을 것"이라고 했다. "내년 3분기까지는 현금 비중을 계속 늘려가는 것이 좋다"고도 했다.

김 박사는 "사실 경기 침체를 앞두고 있는 지금이 장기 투자자 입장에서는 두려움보다는 기회가 더 많은 시기"라며 "신재생에너지, 2차전지, 시스템반도체, 양자컴퓨터, 인공지능(AI) 등 돈이 몰릴 수밖에 없는 업종의 기업 주가가 부담스럽지 않은 수준까지 떨어지고 있기 때문"이라고 밝혔다.

◇"나만의 스트라이크존 만들어야"

재작년 코로나가 확산되기 시작한 이후 자산 시장이 급등하면서 지난해 코스피 지수가 3000을 넘어서기까지 했다. 2030대 투자자들이 사실상 지난 2년간 자산시장을 주도했다.

김 박사는 "자신이 투자를 하지 않고 투기를 했다거나 너무 운에 의지했던 것은 아닌지 돌아볼 필요가 있다"며 "밈 주식(소문만으로 주가가 급등하는 주식)이나 주가가 너무 오른 성장주에 열광한 것은 분명히 잘못된 투자였다"고 지적했다.

그는 주식시장 과열이 "투자자들의 잘못만은 아니다"라고 했다. "증시 과열에 편승해 기업 가치를 부풀린 증권사와 물적분할과 같은 반주주친화적인 조치를 서슴지 않았던 기업, 여기에 투자 관련 유튜브 채널까지 우후죽순 생기면서 투자를 선동한 측면이 컸습니다."

김 박사는 "선동을 당하지 않으려면 자기만의 스트라이크존을 만들어야 한다"며 "예컨대 PBR(주가순자산비율)이 5배 이상이 되는 주식은 쳐다도 보지 않는다든지, 코스피 PER(주가수익비율)이 13배가 넘으면 주식 비중을 줄인다든지 하는 자기 나름대로의 척도가 있어야 한다"고 했다. 기고자 : 윤진호 기자
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